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证券投资
股市大机会真的来了？
本刊记者 成宝德/文
编者按：《科学投资》8月号刊登了对加拿大富盛道环球投资服务公司董事长、总裁，《科学投资》驻华尔街观察员余赤平（老愚）的题为《中国股市正在构筑21世纪第一个大底部》的专访，事隔1个月后，市场的走势与老愚的分析完全吻合，许多读者纷纷打来电话和来信，希望老愚对目前的市场环境作出更深入的分析。为此《科学投资》再次采访了老愚。
问:老愚，自从您在
老愚:其实，我上次的分析阐明了两个问题，一是沪市在1000点是一个非常低的位置，正在构成底部。当时并没有确定1000点是不是百分之百的底部。因为这不重要。我想明确告诉投资者的第二个意思是，沪市的1000点是一个非常难得的投资区域，有大量的股票具有投资价值。沪市的底部也可能就是1000点，也可能不是。这不重要，重要的是许多股票现在可以大胆地买入持有。这1个多月的市场走势也表明，我的分析是有道理的。指数大幅上升还不是最重要的，重要的是G股公司走出了一波非常好的行情。许多股票大幅飙升。如投资者闻之变色的G宝钢给投资者带来了非常丰厚的回报。
问:当时，市场普遍分析G股公司的方案通过后，大量的流通股会进入二级市场，造成变相的增发和扩容。因此市场会大幅度除权，迫使股票市场下跌，甚至打破1000点。现在的G股走势证明这是错误的。许多G股不仅未下降，反而出现投票前的抢权和股改后的填权行情，许多读者不明白这是为什么？
老愚:当时，我也考虑到了股权分置的确会造成大量的股票流通，给市场增加流通股接盘的压力。但是我同时也看到，如果没有股改的压力，股市可能在1350点就构成了底部。由于政府的股改决心坚定，投资者对股改的不确定性感到恐惧，市场谈股变色，因此造成从1350点以后的非常惨烈的暴跌。这样一来，关于股改造成的流通股扩容的压力早就通过从1350点的大幅下降后得到释放。另外，股改的本质就是非流通股东向流通股东让利，主要的方式是通过把自己的股票送给流通股东或者主动缩小自己的股票数量，使得流通股东的持股比例增加，达到流通股东的股票增值的目的。这对流通股股东是实实在在的利好。因为总股本没有增加，公司业绩没有被摊薄，因此不存在除权问题。不仅不存在除权，流通股东的股票会因为送股而大幅度增值，说明流通股含权，因此应该买入。这就是为什么会出现股改投票前抢权的行情。我在上次专访中提出了流通股含权会带来机会，就是预测到一些股票会抢权甚至填权。
问:现在股市指数大幅上升，但是许多股票似乎没有动，有的甚至下跌，投资者对手中的股票拿着不是，抛掉也不是，怎么办？
......
未完，全文请看《科学投资》杂志2005年第9期