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财务真经

包赚的生意为何赔了

对企业来说，一项重大的决策必须要经过缜密的计算，考虑各方面的因素，任何疏忽和遗漏都可能造成损失，甚至是企业经营的失败。

2005年的春节，伊海涛是在极度困惑和失落中熬过来的，他怎么也没想到，增加一条生产线会使得他本来经营状况良好的工厂陷入了困境。在多方筹集资金并撤掉了一条生产线后，自己才算是死里逃生，而这一次的经历让他体会到投资决策真是一点都疏忽不得。

踌躇满志发展壮大

1997年，伊海涛投资40万元办了一家小厂，开始生产摄影器材。虽然只是加工一些零部件，但由于产品质量优良、价格合理，长期一直供不应求。到2002年时，这家小厂已经还清了所有债务，而且发展势头良好。此时，伊海涛开始琢磨规模化生产，他想再上一条生产线。

伊海涛是个心思缜密的人，特别是看见周围一些工厂的老板脑门一热就上“规模”，结果多种了树不仅未能多收获果实，反而因为肥料分流，连带原有果树结的果也不那么大那么甜那么诱人了。他暗下决心，一定要好好做调查研究，绝不能用自己辛苦赚来的钱试水。

于是，伊海涛抽出了整整一个月的时间，从生产线的提供商，到市场情况，再到详细的财务统计，一项项认真衡量。在掌握了生产线的总体报价后，他专门请了一位会计师对这项投资项目做出了财务评价报告。

会计师经过对现金流量情况的考察后，很快就做出了财务评价报告。根据会计师的财务报告，该生产线的初始投资是125万元，分两年投入。第一年投入100万元，第二年投入25万元，当年即可完成建设并正式投产。投产后，每年可以生产零件150000个，每个销售价格是20元，每年可获销售收入300万元。设备投产后可使用5年。在投资经营期间要垫支流动资金25万元，这笔资金在项目结束时可如数收回。该项目生产的产品年总成本的构成情况是：原材料费用200万元；工资费用30万元；管理费（扣除折旧）20万元；折旧费20万元；而投资一条生产线到第5年时扣除全部成本可得现金流量合计为85万元。

另外，根据会计师做的这份财务评价报告，伊海涛计算出了这条生产线5年后的净现值为33530元。他打心里舒了口气，因为如果该项目的现金流量为正，净现值也为正，那么按照投资决策的一般原则——接受净现值为正的项目，应采纳该项目。

伊海涛心中更有底儿了，他很快就一门心思投入到了新生产线的采购、建设上去了。

百密一疏遭遇难关

新的生产线开始按部就班地安装、调试，伊海涛也对工厂的未来踌躇满志，从借债建厂，到亲自跑市场做推销，自己与工人们一起一砖一瓦地建设厂房，历经5年时间，伊海涛吃了不少苦、受了不少累，不过伊海涛认为自己对这一切的付出都是值得的。现在，他终于可以看到自己的工厂在稳步发展下慢慢壮大起来，而且他对此次投资决策更是充满了信心，因为，有自己如此细致的研究调查，有会计师反复核算的财务评价报告，他坚信不会出任何问题。

然而，事与愿违，问题偏偏接二连三的出现了。

最初是工厂的基建部门负责人找到了伊海涛，向他汇报说，由于受物价变动的影响，初始投资将增长10%。

对于这个问题，伊海涛也算是有点心理准备的，初始投资增加10%对于一个投资项目来说影响还不算大，但这件事却让他心中颇有点紧张。因为他隐隐感觉到自己的投资决策疏漏了什么。可此时他已经投入了100多万元了，仅仅因为10%的增加投资就撤下来，他的损失将会更大。自己这么辛苦才赚到的钱，怎么甘心就此损失掉呢？经过反复思考，他还是决定继续下去。等新生产线投产，相信他会有办法将钱赚回来的。

到2003年时，生产线即将投产，大量的客商前来要货，也让伊海涛看到了希望，他很快就将初始投资增加的12.5万元的事情抛到了脑后。开始组织培训工人、生产线试运营，准备开始生产了。就在此时，负责原材料采购的人员带回了一个坏消息，还是由于物价变动的影响，原材料费用每年都在增长14%。同时工人的工资费用也将增加10%。如果按此增长再次计算，这项投资的前景已经不很乐观。

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　　未完，全文请看《科学投资》杂志2005年第6期